黄金超越美债成全球第一大储备资产，未来还有多大上涨空间？

6月2日，全球金融市场被一份重磅报告引爆——欧洲央行最新数据显示，截至2025年底，黄金在全球央行储备资产中的占比飙升至27%，一举超越美国国债（22%），成为全球第一大官方储备资产。这一变化标志着国际货币体系格局的重大转折。

报告指出，按名义价值计算，2024年和2025年国际金价持续大幅走高，两年涨幅分别达到约30%和60%，金价的持续上涨直接推高了黄金在官方外汇储备中的占比。尽管占比提升以估值贡献为主，但地缘政治不确定性仍持续支撑全球央行的购金需求。

数据显示，全球央行目前持有黄金超36000吨。2025年全球央行净购金量约850吨，虽较此前三年超1000吨的节奏有所放缓，但仍高于历史常态水平。波兰成为2025年全球最大黄金采购方，年度购入约100吨。

值得关注的是，中国央行黄金储备占比目前仅为9.1%，远低于全球平均水平的15%。按保守估算，若中国将黄金储备提升至全球均值，还需增持约2500吨黄金。仅中国一家的增持空间，就足以对金价形成长期支撑。

洛克菲勒全球投资管理公司宏观策略师指出，美联储独立性受政治干预挑战、美国财政风险持续累积、中东地缘冲突频发等多重因素，共同推高了市场避险需求。该机构预测，金价有望在2027年突破5500美元/盎司，2030年前触及8000美元。

分析人士认为，当前全球减持美债、增配黄金的储备格局并未逆转，黄金牛市的底层逻辑依然坚实，短期回调不改长期上行趋势。