豆粕加速回落杂粕集体跟跌，农产品供强需弱格局延续

近一周国内蛋白粕市场整体承压下行，豆粕价格加速回落，杂粕品种集体跟跌。6月巴西大豆集中到港，预估到港量超1000万吨，油厂周压榨量维持高位，豆粕进入累库周期，现货流通充裕。需求端持续疲软，能繁母猪延续去化，猪料需求低迷，禽料刚需平稳但无增量，水产料边际回暖不及预期。短期豆粕维持供强需弱、震荡偏弱格局。

分品种来看，豆粕方面，盘锦地区43%蛋白豆粕市场价从2950元/吨下跌至2880元/吨，累计跌幅达70元/吨。供应端高压是核心利空因素，6月巴西大豆集中到港量预估超1000万吨，油厂开工率维持高位，豆粕库存持续累积。生猪存栏仍处低位，饲料企业采购积极性不高，多以随用随买为主。

菜粕方面，全国均价从2270元/吨下跌至2240元/吨，抗跌性明显减弱。供应端加速放量，中加菜籽贸易通畅，6月到港约45万吨，沿海油厂开机率继续抬升，菜粕产量大幅释放，累库趋势明确。需求端水产支撑有限，豆粕价格大幅回落也进一步挤压了菜粕的替代空间。

棉粕方面，价格相对抗跌，昌吉州46%蛋白棉粕维持在2600元/吨附近运行。新季棉籽尚未大量上市，正值青黄不接期，油厂开机率维持20%至25%低位，棉籽价格高位坚挺，成本端支撑稳固，有效对冲了豆粕弱势带来的拖累。葵花籽粕和花生粕同样呈现稳中偏弱走势，供应偏紧与需求乏力并存。

总体来看，当前农产品蛋白粕市场处于典型的供强需弱格局，巴西大豆集中到港压力持续释放，而下游需求缺乏有效提振。不过经过持续回调后，部分品种成本支撑逐步显现，继续大幅下行的空间可能有限。建议投资者关注USDA月度供需报告的最新指引以及国内生猪养殖利润变化对饲料需求的传导效应。