天气与供需交织，农产品市场多空因素并存

国内农产品期货市场近期整体偏弱运行，在天气、供需与宏观情绪的多重交织下，各品种走势出现分化。其中油脂油料板块承压明显，生猪、鸡蛋延续弱势，玉米维持震荡，市场关注后市供需格局的进一步演变。

蛋白粕方面，CBOT大豆小幅下跌，受美国有利的天气预报影响。一项市场调查显示，预计美豆产量为1.206亿吨，与7月供需报告的1.218亿吨相比有所下调，市场聚焦8月供需报告对美豆产量的最终调整。出口数据方面，美豆上周净销售133.3万吨新作，其中对中国销售51.9万吨，另有民间销售13.2万吨大豆，中国买盘对美豆盘面形成一定支撑。国内方面，两粕减仓下行，市场整体表现偏弱，现货豆粕仍在累库趋势中，终端成交低迷，市场关注大豆拍卖的成交情况以及未来拍卖节奏。

油脂板块方面，BMD棕榈油跟随原油价格走强，而美豆油和加菜籽则因原油夜间回落而下跌。印尼厄尔尼诺现象加剧令7月火灾区域大幅增加，天气扰动对棕榈油供应端形成潜在支撑，但加拿大草原高温尚未达到损害油菜生长的程度，市场对高温减产的担忧有所缓解。国内油脂市场成交持续低迷，库存维持高位，油脂期现价格联袂下跌，国内外油脂库存拐点尚未明确，后市需继续关注霍尔木兹海峡通运情况以及终端油脂消费的恢复节奏。

养殖板块继续走弱。生猪期货主力合约延续下行，现货端生猪日度均价维持在10.2元/公斤附近，养殖端观望情绪浓厚，期货盘面短期维持弱势。后期随着天气转凉、需求恢复，叠加产能下降带来的供应改善，猪价有望企稳反弹，但考虑到能繁母猪存栏尚未降至正常保有量以下，届时弱反弹概率较大。鸡蛋期货同样偏弱，经历前期短暂反弹后再度回调，现货价格趋于稳定，市场关注后期需求启动对现货及盘面的带动作用。

玉米市场则维持震荡格局。东北玉米购销活跃度较差，贸易商出货积极性尚可但下游观望情绪浓厚；华北玉米价格整体稳定。经过前期持续下跌，供需达到相对平衡，但贸易环节库存仍高于去年同期，叠加8月中上旬春玉米上市补充供应，市场整体供需依然相对宽松。整体来看，7至8月玉米市场替代品及天气影响多空因素交织，厄尔尼诺干旱对美盘谷物带来支撑，但国内影响有限，期价预计维持震荡表现。