豆粕价格宽幅震荡，产区天气与需求复苏成关键变量

在国内饲料养殖市场，豆粕价格的月度波动再次成为市场关注的焦点。最新统计显示，上月末豆粕2609合约收盘于3071元每吨，环比上涨128元，涨幅约4.35%；菜粕2609合约收盘2316元每吨，环比上涨69元，涨幅3.07%。从现货市场看，各地区豆粕报价普遍走高，天津、江苏、广东等地现货价格环比上涨150至220元不等，现货基差也明显走强，说明贸易与下游补库情绪有所回暖。

国际方面，新季美豆的生长情况牵动市场神经。美国农业部上周公布的作物生长报告显示，截至7月26日当周，美国大豆优良率为63%，略低于市场预估的64%，较此前一周的66%继续回落，而上年同期为70%。优良率的环比走低强化了市场对产区天气扰动的担忧。与此同时，布宜诺斯艾利斯谷物交易所7月评估显示，阿根廷全国大豆综合平均单产约3.13吨每公顷，南美供应格局整体稳定。

需求端则传来积极信号。美国农业部公布的出口销售报告显示，截至7月23日当周，美国大豆出口销售净增30.2万吨，较之前一周显著增加436%，较前四周均值显著增加255%；下一市场年度大豆出口销售净增亦达133.3万吨。美豆出口装船同步增长，显示全球采购需求，尤其是来自中国的采购步伐明显加快。巴西全国谷物出口商协会数据则显示，巴西7月大豆出口量料达1250万吨，略低于此前预测。

国内方面，大豆供应总体宽松。据专业农产品机构预估，7月份国内全样本油厂大豆到港约1073.8万吨，8月预计约1097.2万吨，9月、10月则将逐步回落至940万吨与800万吨。全国油厂7月大豆压榨量约1060.4万吨，环比增长6.62%。库存端，全国大豆库存约742万吨，同比偏高；豆粕库存约96.7万吨，环比增加逾三成。尽管库存维持高位，但现阶段国内豆粕行情的核心驱动依然来自进口成本的变化。

整体来看，本月美豆与国内豆粕维持偏强震荡格局。USDA月度供需报告呈现小幅利多基调，为美豆盘面提供了底部支撑；与此同时，正值新季美豆生长关键窗口期，美国主产区局部遭遇高温干旱，催生了市场的天气炒作行情。需求端，美豆出口形势明显改善，叠加地缘冲突持续升级拉动国际原油上行，生物柴油需求预期同步走强，间接助推美豆价格偏强运行。进入月末，随着产区天气条件改善，天气溢价逐步消退，美豆盘面出现回调，并带动国内豆粕同步回落。

展望后市，市场核心交易逻辑仍聚焦于新季美豆产区天气变化。受天气扰动带来的供给端不确定性，叠加出口增量预期，后市美豆与国内豆粕价格依旧具备向上运行的潜力。对于饲料养殖企业而言，关注产区天气动态、合理安排采购节奏，是应对豆粕价格宽幅波动的重要课题。