美伊脆弱停火协议持续生效，虽霍尔木兹海峡冲突及阿联酋遇袭，仍未打破停火框架，市场避险情绪降温，国际原油大幅回落。布伦特、WTI原油分别大跌4%、3.9%，几乎抹去周一全部涨幅，布伦特原油未平仓合约降至8月以来最低，市场观望情绪浓厚。目前超1550艘商船及大量海员滞留波斯湾，地缘供应中断风险仍存。停火缓和通胀飙升担忧，推动黄金、铝价同步走高，铝价大涨创三周最大单日涨幅，叠加现货供应紧张、地缘局势缓和提振风险情绪，美股及基本金属亦同步走强。

伊朗首席谈判代表辞职的消息传出后，市场避险情绪升温，国际油价大涨超3%。布伦特、WTI原油价格同步走高。受伊朗革命卫队干预影响，伊朗谈判立场或趋于强硬，美伊谈判前景恶化。双方在停火期间持续对峙，互相封锁霍尔木兹海峡、扣押船只，海峡航运通行量大幅走低。美方宣称完全掌控航道通行权，叠加地缘局势紧张，能源供应担忧加剧，直接推动原油价格显著上行。

中东地缘局势持续主导大宗商品市场，美伊紧张局势升温、停火协议即将到期，霍尔木兹海峡通航受阻，能源供应风险急剧上升。国际原油价格大幅上涨，WTI与布伦特原油均大涨近6%，欧洲天然气价格同步冲高。油价飙升加剧市场通胀担忧，削弱美联储降息预期。受此影响，黄金价格先跌后震荡，铜等工业金属普遍走低。市场担忧霍尔木兹海峡长期关闭将放大能源冲击，拖累全球制造业与大宗商品需求，为全球经济前景蒙上阴影。

当地时间4月15日，中东局势持续紧张，美伊谈判分歧明显，铀浓缩等核心问题难以达成一致，双方均否认延长停火，以色列亦警告战事或再度爆发。霍尔木兹海峡方面，美军持续实施封锁，多艘伊朗船只被勒令返航，美国同时对伊朗石油相关领域加码制裁。受避险情绪与供给预期变化影响，WTI原油开盘直线跳水。此外美股涨跌不一，纳指连续十一日上涨再创收盘新高，黄金白银则受地缘支撑大幅拉升，市场在中东冲突、美伊博弈下整体波动加剧。

美伊谈判无果，美国宣布自4月13日起封锁所有进出伊朗港口的海上交通，以色列军方亦进入高度戒备状态，中东地缘局势急剧紧张。受此影响，4月13日早盘国际原油期货大幅跳涨，布伦特原油涨超7%，WTI原油涨幅超8%。与此同时，贵金属市场大幅走低，现货黄金跌破4650美元，日内跌超2%，现货白银跌幅近4%。地缘风险持续发酵，原油风险溢价显著走高，全球大宗商品市场呈现明显分化走势。

美伊冲突在最后期限前夕迎来转折，经巴基斯坦斡旋，特朗普宣布暂停对伊朗轰炸两周，条件是伊朗全面开放霍尔木兹海峡，伊朗接受停火提议，双方定于4月10日在伊斯兰堡举行谈判。此前伊朗态度强硬，威胁打击美盟友能源设施，受紧张局势影响，国际油品价格大幅飙升，原油现货价格创下历史新高。停火消息公布后，4月8日亚洲早盘WTI原油暴跌超19%。市场避险情绪快速降温，短期通胀压力有所缓解，后续需密切关注美伊谈判进展及地缘局势变化。

北京时间4月2日凌晨，受美伊停火预期影响，国际原油价格明显回落，美原油期货收跌1.24%，报100.12美元/桶。特朗普称伊朗已提出停火请求，并表示美军或在两至三周内撤离，相关表态推升市场对中东冲突缓和的预期，原油避险溢价消退。伊朗方面随即驳斥相关言论，称其虚假无依据。与此同时，美股周三全线收高，纳指大涨超250点，科技股领涨，市场风险偏好回升。多空消息交织下，原油短期维持震荡，地缘局势仍是主导油价走向的关键因素。

周一亚洲时段，原油与黄金走势显著分化，WTI原油开盘大涨约3%站上102.50美元，受中东冲突升级引发的供应风险支撑；黄金则承压下行，XAU/USD开盘跌超1%，最低触及4445美元附近。中东局势呈现冲突升级与谈判预期并存的格局，市场交易逻辑转向通胀与利率预期。油价走高推升通胀担忧，加剧高利率维持预期，压制无息黄金走势。技术面上黄金处于弱势下行，空头主导短期行情。当前金价在地缘支撑与利率压制下博弈，若通胀与政策预期不变，黄金反弹仍将受限，油强金弱格局或延续。

3月24日国际油价大幅震荡，WTI与布伦特原油期货收盘分别大涨4.79%、4.55%，后因美国拟推动与伊朗一月停火谈判消息传出快速跳水回吐涨幅。贵金属尾盘走强，现货黄金收涨1.48%，现货白银涨3.08%。美国通过巴基斯坦向伊朗提出15项停战条件，涉及限制核能力、导弹及地区武装活动等，以换取全面解除制裁。特朗普称美伊谈判接近达成协议，伊朗已同意不发展核武器，美方在谈判中占据有利地位，地缘局势转向外交博弈主导市场。

北京时间3月20日凌晨，美股连续两日收跌，三大指数小幅下挫，尾盘受油价回落带动跌幅收窄。受以色列协助开放霍尔木兹海峡、国际能源署投放4.26亿桶原油储备等消息影响，国际油价冲高回落，布伦特原油、WTI原油均显著下跌。此前中东地缘冲突加剧，伊朗与以色列相互袭击能源设施，一度推高油价至高位。多国表态保障海峡通行安全，市场对能源供应担忧有所缓解。当前地缘局势仍存变数，能源与股市波动加剧，投资市场需持续关注中东局势进展及原油供应变化，谨慎应对短期市场波动。