旺季来临下游市场热度渐起，铁矿石价格跳水，与下游钢铁价格的涨势形成反差。 春节后钢价涨势过快，使得冬储贸易商开始快速出货，虽然成交开始逐步放量，但整体需求目前还未全面启动。加之华

2月二甲醚行情弱势为主。进入3月，二甲醚价格终于迎来反弹行情。据数据显示，3月4日二甲醚河南市场均价在3043.33元/吨，3月9日均价在3153.33元/吨，期间上涨3.61%，

3月10日，国内钢材市场再现“暴跌”行情，国内黑色系期货市场一片绿油油的景象，尤其是铁矿石期货自昨日逼近跌停后，今日再度跌逾5%；唐山钢坯市场价格跌到了4350元，下跌70元；而其

自2021年3月3日行业大佬青山宣布“打通了NPI到高冰工艺并能量产，且后期还有扩大投资计划”，尽管这批高冰镍还未进入实质供货阶段，但生产硫酸镍的原料供应紧张预期明显减弱，镍价应声暴跌，冷静下来后，不禁灵魂一问，镍跌到位了么?回答这个问题，解铃还须系铃人，我们来讨论一下核心问题转产动力还在吗?我们从两个方面探讨一下：1)镍价这个水平，从经济性考量，NPI企业有动力去生产高冰镍吗?如果没有，镍和NPI价差需要达到多大才有动力?2)如果做到高冰镍没啥动力，那么拉长产业，综合考量高冰镍到硫酸镍的利润，企业是否存在动力?主要结论1、镍价大幅下跌后，当前镍价与NPI价差下，NPI

受美国大豆出口急剧下降影响，前期美豆冲高回落，引发内盘油类粕类期货大幅回调。郑州菜粕期货一度跌停，上涨趋势遭到一定破坏。展望后市，陈作美豆库存继续被调紧，新作美豆播种面积虽然增加但供应仍显紧张，加之南美大豆生产面临不确定性，同时国内粕类特别是菜粕需求大概率恢复，菜粕期货仍有走高机会。美豆供应紧张难改CBOT是全球农产品定价中心，美国大豆供需状况对国际油脂油料价格走势具有决定性影响。由于出口和压榨双双强劲，虽然去年美国大豆产量增加较多，但2020/2021年度美豆期末库存被大幅下调至近8年来低点。据美国农业部2月份农产品供需报告显示，2020/2021年度美国大豆期末库存为1.2亿蒲式耳，低于上

自今年春节假期结束以来，受良好预期及成本推动的影响，钢价持续上涨，尤其是螺纹钢价格强势走高。虽然目前钢价上涨态势有所放缓，但并未影响市场看涨的积极性。原燃料方面，焦炭行情走弱，铁矿石、钢坯、废钢市场依旧坚挺。考虑到成本因素的影响，预计钢材价格短期内将保持高位震荡，出现大跌的概率较小。 目前正值全国两会召开，钢市在经历大涨后出现了震荡调整的运行态势。 从历年全国两会召开前后钢市运行状况来看，除了2020年受新冠肺炎疫情这一特殊因素影响外，2016年～2019年，全国两会召开前后1个月，钢市均呈现上涨态势。从今年全国两会可以看出，钢市面临的宏观环境仍将稳中向好。 一是今年市场整体需求增长空间

2020年底，当还在为下降的猪肉价格欢呼时，“二师兄”杀了个回马枪，猪肉价格出现反弹。不过1月底以来，猪肉价格再次进入下行通道，春节之后，猪肉价格走势更是坐上了“滑梯”。 全国猪肉价格连续多周回落 进入2021年，东北及全国地区生猪价格持续下降，春节过后价格跌速加快。据统计，截至2021年2月22日，2月份东北地区好良杂生猪出栏均价28.35元/公斤，累计跌幅18.95%，较1月初下降31.07%。 通过梳理农业农村部数据发现，全国活猪及猪肉平均价格自1月份第4周开始进入“下行通道”，截至2月份第4周，全国活猪平均价格29.66元/公斤，比前一周下降6.7%，同比下降20.9%。全国猪肉

进入3月份，南方早稻主产区春耕备耕工作逐渐展开，各地陆续出台配套政策支持早稻生产。稻谷市场购销缓慢复苏，短期需求低迷，米企库存充足、采购积极性偏低，稻米价格行情下行压力较大。 3月初，我国大部农区光热条件充足，墒情适宜，气象条件利于华南早稻播种育秧开展。2021年早稻最低收购价上调20元/吨，提振南方产区农户种植早稻积极性。目前，广东、福建、云南早稻处于播种至三叶期，海南处于返青至分蘖期。 粳稻托市延期 收购进度仍慢 2月26日，国家粮食和物资储备局消息称，为了抓好疫情防控常态下的粮食收购工作，确保农民余粮顺畅流通，经商国家有关部门同意，决定将黑龙江省受疫情影响的市县2020年中晚稻最低

3月1日-3月7日当周，国际黄金震荡承压，金价连续第三周下跌，刷新去年六月份以来新低至1687美元。黄金走势疲软，金价持续走低，黄力晨认为造成金价的主要原因，在于通胀预期大幅升温，

黄金消息面解剖：刚刚过去的一周，现货黄金延续跌势，最低曾触及1687.44美元/盎司，为近九个月新低，收报1700.64美元/盎司，周线跌幅约1.93%，也是连续第三周下跌。一方面