钢材市场近期呈现成本支撑与需求走弱并存的格局。随着煤矿安监趋严叠加生产安全月到来，成本端支撑力度增强，但钢材需求阶段性转弱，短期盘面或以震荡运行为主。

5 月 28 日凌晨美股三大指数集体收涨并创下历史新高。美伊停火相关消息反复，伊朗通航表态遭白宫否认，但油价仍大跌超 5%。存储芯片龙头美光科技延续涨势，在前日大涨后再收高，AI 赛道热度持续升温。当前市场情绪向好，叠加财报表现强劲，推动美股本月频频刷新纪录。不过投行观点出现分歧，花旗认为美股后续上涨空间有限，高盛则上调指数年末目标，继续看好后市表现。

上周五受能源通胀担忧、加息预期升温影响，美元走强，现货白银、黄金、铂金、钯金全线收跌。白银周线冲高回落收长脚十字星，多空博弈激烈。SLV白银ETF持仓小幅增持，Ag(T+D)延期补偿费空付多，多头情绪有所回暖。本周一亚盘，美元指数回落，现货白银、白银TD、沪银主力同步走高。美伊协议谈判尚未敲定，双方核心诉求存在分歧，地缘局势进展成为影响银价关键因素，短期白银迎来反弹修复窗口。

周二国际原油震荡走低，特朗普对伊朗动武态度反复，叠加北约拟协助霍尔木兹海峡通航，市场供应担忧缓解，WTI、布伦特原油双双收跌。通胀担忧持续升温，带动长端美债收益率大幅走高，市场预期全球央行收紧货币政策，降息预期彻底逆转。受高利率预期压制，现货黄金明显下行，白银大幅回落逼近两周低位，铂金、钯金同步走弱。此前地缘冲突带来的避险买盘逐步消退，能源涨价催生的通胀压力，成为拖累贵金属行情的主要因素，大宗商品整体呈现承压调整态势。

5月15日亚盘，美元指数徘徊98.999，现货白银、白银T+D及沪银主力同步低位运行。周四美元指数走强，引发贵金属集体回调，现货白银大跌4.70%，终结七日连涨，黄金、铂金、钯金亦全线收跌。白银ETF持仓小幅增持，Ag(T+D)呈现多付空格局。银价昨日冲高后大幅跳水，日线收出长上影大阴线，技术面走势转弱。市场聚焦鲍威尔任期动态及美国纽约联储制造业指数，短期白银延续承压震荡格局。

北京时间5月12日凌晨，美股小幅收高，道指、纳指、标普500指数齐齐走高，标普首次站上7400点并与纳指续创历史新高。市场情绪受中东局势拖累，特朗普拒绝伊朗和平提议，布伦特原油突破103美元，油价大涨约3%。霍尔木兹海峡航运风险攀升，油轮避险绕行，近两月全球已损失约10亿桶石油。本周市场聚焦美国4月CPI、零售销售等关键数据，以此研判通胀走势；机构预判布伦特原油年内将稳居90美元上方，2027年维持80至85美元区间。

中东局势急剧升级，美军空袭伊朗多处港口及海军检查站，伊朗随即强势反击，指责美方违反停火协议，美伊军事对抗再度激化。受地缘冲突冲击，隔夜欧美股市全线跳水，道指、纳指、标普500指数集体收跌，欧洲主要股指跌幅普遍超1%。今早美股三大股指期货延续回落，加密货币市场全线下挫，比特币、以太坊等大幅下跌，24小时超11.6万人爆仓。避险情绪升温叠加供应担忧，国际原油大幅飙升，WTI原油涨幅超3%，地缘局势成为当下全球大类资产走势的核心主导因素。

北京时间4月30日凌晨，美股周三收盘涨跌分化，道指走低、纳指小幅收涨，标普500微幅下跌。美联储如期维持基准利率区间不变，但政策内部分歧创下1992年以来最高水平，同时央行正迎来领导层交接窗口期。受美国持续对伊朗实施海上封锁、霍尔木兹海峡航运受阻影响，地缘局势急剧升温，国际油价跳涨超6%，布伦特、美原油均大幅走高。此外阿联酋宣布退出OPEC，不过分析师认为在当前中东危机背景下，该事件对油价短期影响相对有限。

北京时间4月23日凌晨，美股周三集体收高，纳指大涨1.64%创历史新高，标普500指数首次收于7100点上方。特朗普宣布延长美伊停火协议两周，并称谈判或于周五取得进展，中东局势缓和预期提振市场风险偏好。不过伊朗态度强硬，称谈判“浪费时间”，并仍在霍尔木兹海峡扣押船只，地缘风险并未完全消散。随着冲突降级预期升温，标普500已抹去本轮战事以来全部跌幅。机构认为，在地缘局势边际改善与人工智能热潮推动下，美股上涨势头有望延续。

中东局势紧张叠加霍尔木兹海峡再度关闭，搅动全球原油市场。周一亚市原油期货大幅反弹，WTI原油一度涨近7%逼近90美元/桶，布伦特原油同步走强，但涨幅未能完全回补此前跌幅。当前油价高度依赖地缘局势演变，市场情绪在供应担忧与缓和预期间剧烈摇摆。高盛认为油价风险基本平衡，若海峡5月中旬恢复通航，预计2026年油价维持区间运行。同时高油价已抑制全球终端需求，对油价形成中期压制。技术面油价重回关键区间，短期偏强但有整理需求，地缘局势与需求恢复节奏将主导后续走势。