2 月 11 日国际银价强势反弹，伦敦银现重回 86 美元 / 盎司，涨幅超 6%，COMEX 白银涨幅近 7%。世界白银协会报告显示，2026 年全球白银市场将面临 6700 万盎司供应缺口，系连续 6 年短缺，预计银价延续强势。此前银价创 121.65 美元历史新高后回撤近 30%，A 股白银概念股随之调整，超八成个股回撤超 20%，但年内仍平均上涨 27.13%，多只个股获融资资金加仓。目前贵金属底部逻辑未变，短期受多重因素影响波动率攀升。

2月9日日韩股市集体高开，日经225大涨逾5%创历史新高，软银集团股价大幅走高，韩国KOSPI指数涨3.8%，此背景为日本执政联盟众议院选举胜选。同日日本公布2025年人均实际工资同比降1.3%，连续4年负增长。日本债市现剧烈波动，10年期国债收益率走高，40年期收益率创历史新高。机构指出，债市动荡源于通胀与主权风险溢价上升，日本央行政策缺乏公信力且财政压力大，其外溢效应或影响全球利率，还可能触发全球资本回流，且日本或抛售美债捍卫日元。

周三国际原油价格延续走高，WTI交投于64.12美元/桶，收复周一跌幅，年初至今累计涨幅近10%，反弹主因地缘局势紧张推升风险溢价，霍尔木兹海峡通行风险上升、俄乌冲突升级等事件扰动市场。美国原油复产加快，OPEC+3月维持产量不变并看好需求回升。技术面WTI下有61-62美元支撑、上受64-65美元阻力，呈震荡格局。当前油市受地缘与宏观交叉影响，由情绪定价主导，短线波动率高，63美元成多空关键分水岭。

1月29日欧盘，现货白银创历史新高上探120.44美元/盎司，现震荡于116.65美元附近，需关注美国初请失业金及贸易帐数据。美元信用动摇、央行购金需求增加，叠加美联储年中或重启降息的宽松预期，支撑贵金属走强，黄金白银ETF规模扩张进一步助推银价。市场对美联储政策仍存分歧，机构认为新任主席政策受制约、实际利率高企或引提前降息。技术面银价获支撑且摆脱超买，短期剑指130美元，回撤则有明确低吸区域，同时短期涨幅较大存资金兑现压力。

1月27日亚市，现货黄金创5110.86美元/盎司历史新高，白银暴涨10.2%也刷新纪录，贵金属受地缘紧张、贸易摩擦及央行购金等多重避险买盘推动；美、布油小幅回落，市场权衡美国冬季风暴的供应冲击与复产预期，且OPEC+或暂停3月增产。美股连涨四天，科技股领涨；美元走低，日元大涨，美日联合干预汇市的预期升温。市场同时聚焦本周美联储利率决议与科技巨头财报，政策不确定性持续扰动全球资产走势。

1月21日欧盘，现货白银交投于95.03美元/盎司，日内走出冲高震荡走势。美欧摩擦升级叠加地缘不确定性推升避险需求，叠加美元走软，共同提振白银价格。不过美国就业数据稳健推迟美联储降息预期，限制美元下行空间，且世界经济论坛年会关键信号仍待释放。技术面上，白银站稳20日EMA保持看涨趋势，14日RSI进入超买区间，短期或迎整固，但只要守住均线支撑，整体上涨趋势不改。

特朗普政策与地缘局势主导全球资产走势。亚市现货黄金续刷4668.96美元/盎司新高，剑指4700关口，避险情绪随美欧关税摩擦升温，金价连涨两周但存获利了结压力，分析师看涨年内5000美元并提示回调，白银等贵金属走势分化。原油受地缘起伏震荡，长周末前空头回补支撑收高，聚焦伊朗及委内瑞拉原油动态。美股震荡收平、周线承压，资金轮动叠加财报季开启。美元受人事表态支撑走强，日元反弹，市场博弈美联储主席人选，多空分歧加剧。

北京时间 1 月 13 日欧盘时段，现货白银交投于 85.74 美元 / 盎司，早盘回调以释放超买压力、蓄力看涨，当前突破 EMA50 巩固主涨趋势，86.00 美元关口成关键阻力。与此同时，去美元化趋势加速，特朗普政府的互惠关税等政策被指为主要催化因素，其政策令全球伙伴不安并积极寻求美元替代方案。白银短期走势聚焦关键点位突破，需关注后续多空博弈。

1 月 8 日，现货黄金早盘下探后反弹收涨 0.5%，收于 4477.28 美元 / 盎司，在 4400 美元上方企稳但受彭博商品指数调整短期承压。市场聚焦 1 月 9 日公布的美国 12 月非农数据，该数据将影响美联储降息预期，若疲软将强化年内两次降息预期并支撑金价，反之或引发回调。当前劳动力市场显疲软，地缘风险、财政债务为黄金提供避险支撑，汇丰预测 2026 年上半年金价或达 5000 美元。短期金市震荡，中长期看涨逻辑清晰。

2026 开年，美国突袭委内瑞拉抓捕总统马杜罗引发地缘政治风暴，点燃市场避险情绪，推动黄金大幅冲高。现货黄金上涨 2.7% 收报 4448.82 美元 / 盎司，逼近历史纪录，美国期金同步收涨 2.8%。黄金延续 2025 年 64% 的强势涨势，白银亦跳涨 5.2%。当前市场聚焦周五美国非农数据及美联储 2026 年降息路径，多家机构强烈看多黄金，预计全年均价 4538 美元，剑指 5000 美元关口。本交易日需关注欧美 PMI 终值等数据及地缘动态。